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四大因素认定2437“铁底”
首先,国内经济增长依旧强劲。从先行指标、三大需求的形势来看,总体经济依旧处于稳步增长态势,环比也呈现反弹态势,经济硬着陆的声音逐渐变淡。而8月PMI或有望结束连续4个月下跌的局面,宏观经济下沉对市场的压力将显著减轻。业绩方面,截至8月23日,已公布中期报告的1507家上市公司净利润同比增长31.6%,好于市场预期,目前市场一致预期全部A股2011年全年净利增长25%左右。
其次,政策环境也已度过了最紧张的时刻。从历史情况来看,2004年CPI在8月见顶前后,央行两次加息时间间隔22个月,2008年CPI在2月见顶后,央行便中止了加息步伐。另外,汇率地位提升、CPI可能越过高点、M2增速低于16%、外围不稳定、欧盟等经济体加息步伐放缓等因素,都会降低国内加息的概率;即使出现超预期的加息,对市场的冲击也相对有限。8月份利率和存款准备金率两大工具均未动用,9月份虽然无法排除上调存款准备金率的可能,但这一概率依旧不大。
第三,沪深300指数最新PE为12.6倍,与沪指在1664点附近的水平相当,2437点的估值水平已基本不具备向下的空间。
第四,国际动荡给A股造成的冲击也已经度过了最悲观的时期。2437点是“美国信用评级被下调,同时传言法国信用评级会被下调,并可能导致欧元崩溃”集中冲击所形成的,目前来看,国际市场上不太可能出现比“美法两国主权信用评级被下调”对A股冲击更大的事件。
此外,从市场在2500点附近严重萎缩的成交量来看,投资者在该位置的抛售意愿已明显下降,周四市场放量大涨更有效聚集了市场人气,投资者信心得到增强,从而进一步确立了2437点为年内低位。
面对这样的行情,操作上可以逐步加仓了!
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