“海龟交易法则”现今仍然有效吗？

艾凌君

提到“海龟交易法则”，熟悉期货现货交易甚至股票交易的投资者肯定不会陌生——这一法则通过柯蒂斯·费斯的《海龟交易法则》一书被大众广泛知晓。
作者在书中通过介绍自己参与的一次名叫“海龟工程”的交易员培养活动，向读者提出了海龟交易法则这一“交易系统”，同时也描述了这一交易系统涉及的各个细节。由于该交易系统的简单易懂和作者傲人的投资业绩——年均收益高达80%，遍布世界各类市场的投资者开始模仿、改进“海龟交易法则”，试图获得同样惊人的投资收益。


什么是个人的“交易系统”？
其实说来简单，“交易系统”无非就是为获取稳定投资收益而制定出来的一整套投资资金管理、风险控制、技术分析体系；可以说，每一个成功的投资者背后，都有其一套完善的交易系统。
那么，从“海龟交易法则”公布至今，二十年的时间，这套法则是否仍然保持着神奇的魔力，能够为严格遵守它的投资者带来稳定收益呢？接下来，我们就从海龟交易法则其中的一点出发，验证我们的疑惑。
“海龟交易法则”中提到了一个很关键的数值，N值——建仓和止损的关键指标。每一个单独的交易日，都可以计算出单独的“N 值”，即下面三者中的最大值：
1、当日标的资产的最高价与最低价之差；
2、前一日收盘价与当日最高价之差的绝对值；
3、前一日收盘价与当日最低价之差的绝对值；
计算出这三者的值后取其中最大值，就是我们需要的“N 值”。显然，单独的一个交易日可能 会因为价格的较大变化使得“N 值”不太可靠，于是实际应用中，我们取 20 个交易日中的 “N 值” 计算移动平均值，得出较为客观的“N 值”。得出“N 值”之后，我们就可以开始计算自己投资的仓位了。
我们提到，书中介绍了一整个交易系统，自然也就包括了趋势的判断，时机的选择，在这里 就不一一介绍，而是直接以投资者成功判断合适的时机和趋势为前提，讲解“N 值”相关的问题。

1、建仓：
你应该买入的数量=你所接受的资产波动率*总资产除以N值。也就是说，假如你希望自己的资产波动率不超过 5%，即承受最大损失时资产损失不超过 5%， 而你目前总资产为 10000 元，计算出的 N 值为 0.5 。那么，你应该投资的数量即为5%*10000/0.5=1000，所以你应该买入 1000 单位的标的资产。这个时候，即使你在合理范围内遭遇损失，最大的损失 幅度也不会大于 5%。
2、加仓：
每当标的资产价格上涨 0.5N ，你就应该增加一单位标的资产的持有。以上面的数字为例，每当价格上涨 0.25，则应该增加一单位资产持有。
3、减持：
当标的资产价格距离上一次交易下跌 2 N 时，减持全部仓位，即清仓。
至此，“海龟交易法则”中关于 N 的简单策略就已经介绍得差不多了，基于这个策略，我们可以根据已有的历史数据模拟简单的交易回测，结果如下：

结果比较让我们出乎预料，模拟交易的结果是，虽然较为稳定，但基于海龟交易法则的交易 系统在大多数时候收益率反而比不上整个市场的收益率，历史的数据显示我们并不能从中获得超额收益。

可以合理的判断，在这二十年的时间里，“交易系统”在不断的变化，“海龟交易法则”获得高额收益的年代，还没有现在普及的电子化交易，信息的流通也不如现阶段那么迅速，可以说，科技的巨大进步也推动了实物投资领域的进步，不加变通的运用交易系统可能会使得投资结果大相径庭。但是，“海龟交易法则”带给我们对于投资理念的思考仍然是投资领域需要考虑的经典问题。

生活除了投资，还有诗和远方，以及“艾凌君”，分析师团队主做股票，（牛股推荐、行情分析、技术指导、专业解套）笔者从业至今已五年有余，拥有着自己的交易系统，以做短线为主、中长线为辅，在控制风险的前提下，使利润最大化。更多投资技巧以及牛股推荐，敬请关注V公众号“艾凌君”获取或添加Vx：zn880729